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7 月電力數據:居民用電需求大增 水電向好擠壓火電發電空間

2018-08-20 17:18:39 方正證券  點擊量: 評論 (0)
近日,國家能源局和國家統計局發布了 7 月電力數據,7 月份全社會用電量6484 億千瓦時,同比增長 6 8%;1-7 月,全社會用電量累計 38775 億千瓦時,同比增長 9 0%。

事件:

近日,國家能源局和國家統計局發布了 7 月電力數據,7 月份全社會用電量6484 億千瓦時,同比增長 6.8%;1-7 月,全社會用電量累計 38775 億千瓦時,同比增長 9.0%。

核心觀點:

用電端:二產用電量增速環比下滑,居民用電需求大增。

7 月份,全社會用電量 6484 億千瓦時,同比增長 6.8%。分產業看,第一產業用電量 72 億千瓦時,同比增長 7.9%;第二產業用電量 4557 億千瓦時,同比增長 4.6%;第三產業用電量 1031 億千瓦時,同比增長 11.2%;城鄉居民生活用電量 824 億千瓦時,同比增長 14.6%。

7 月用電量增速 6.8%,較上月增速環比降低 1.2 個百分點,已連續 2 個月出現環比下降,其中二產、三產和居民用電量增速分別環比變化-2、-2 和+5.2 個百分點。7 月用電增速環比下滑或因工業生產用電需求降低所致,2018 年 7 月份,規模以上工業增加值同比實際增長 6.0%,與 6 月份持平,為近一年最低水平,較去年 7 月 6.4%的增速下滑 0.4 個百分點。居民用電增速環比大增,主要因為 7 月全國平均氣溫較常年同期偏高 1℃,甘肅、湖北、吉林、遼寧、山東等地多發極端高溫天氣,帶動居民用電需求增加較多。

根據今年調整后的統計口徑計算得出,2018 年 7 月二產、三產和居民的用電量增量為 200.40、103.84 和 104.98 億千瓦時,增量絕對值同比去年 7 月變化為-48.28%、+6.74%和+105.59%;增量貢獻占比 48.35%、25.05%和 25.33%,居民用電量增幅較大,三產和居民用電占 7 月用電量增量的 50.38%,成為 7 月用電增長的主力。

發電端:水電向好擠壓部分火電發電空間,風電發電量同比增長 24.7%。

7 月份發電 6400.2 億千瓦時,同比增長 5.7%,增速比上月回落 1 個百分點;1-7 月份,發電量同比增長 7.8%,比去年同期加快 1 個百分點。其中,火電同比增長 4.3%,增速比上月回落 2.0 個百分點;水電同比增長 6.0%,增速比上月加快 2.3 個百分點;風電增速比上月加快 13.3 個百分點,同比增長 24.7%;核電本月回落 5.1 個百分點,同比增長 14.2%;太陽能發電同比增長 10.9%,比上月回落 10.2 個百分點。

7 月份全國平均降水量 133.8 毫米,比去年同期多 18.9%,使得水電發電量同比增長較快,擠壓一部分火電發電空間,因此火電發電量增速環比回落 2 個百分點,同時因降雨較多使得光伏發電量增速較上月有明顯回落;核電因上月同期存在機組檢修,因此發電量增速達到 19.3%,本月增速有所回落;7 月南海及西北太平洋臺風活躍,共有 5 個臺風生成,3 個登陸,生成和登陸個數較常年(1981-2010 年)同期分別偏多 1.3 個和 1 個,因此 7 月風電發電量同比大增。

投資建議: 7 月用電量增速連續 2 月環比回落,但用電量增速仍處于較高水平,預計全年用電量增速有望超過年初預測的 5.5%的增速。繼續推薦火電板塊,利用小時數有望繼續提升,長期煤價回歸綠色區間趨勢明確;電價未來也有望實現市場化的煤電聯動,使火電企業恢復合理收益水平,推薦【華能國際(H)】【華潤電力(H)】【大唐發電(H)】【華能國際(A)】【皖能電力】【國電電力】【粵電力 A】;

電力供需改善將減少棄水情況,大水電盈利穩定,分紅比例高,高股息率帶來高投資價值,防御性明顯,水電板塊推薦【桂冠電力】【長江電力】;核電審批重啟將提升核電板塊成長預期,帶動企業估值水平提升,推薦【中廣核電力】【中國核電】。

風險提示:宏觀經濟下滑風險、煤炭價格上漲的風險、電價下調風險

原標題:7 月電力數據點評:居民用電需求大增,水 電向好擠壓火電發電空間

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責任編輯:仁德財

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