【2017PVCEC】光伏行業的盈利能力|光伏發電項目選標不應只從價格角度競爭

2017-10-18 11:33:52 PVCEC 　點擊量：評論 (0)

2017年10月17日-19日，2017中國光伏大會暨展覽會(PVCEC2017)在北京隆重召開?；ㄆ旒瘓F董事總經理兼全球環境金融與可持續發展主管邁克爾&dot;埃爾卡特在可再生能源產業投融資論壇上發表了題為光伏行業的盈利能力的

2017年10月17日-19日，2017中國光伏大會暨展覽會(PVCEC2017)在北京隆重召開?；ㄆ旒瘓F董事總經理兼全球環境金融與可持續發展主管邁克爾&dot;埃爾卡特在可再生能源產業投融資論壇上發表了題為“光伏行業的盈利能力”的主旨演講。他表示，在美歐、日本、中國市場，或者新興市場和發展中國家，在與開發銀行合作時候，鼓勵要低成本和低價的采購，他認為這是不對的。他在電力行業有50年的經驗，覺得競價不是選標一個方式，如果你說你要選一個屋頂的項目的話，你不看別的東西只看成本低價的話，這樣肯定不行。從長期融資角度來講，光伏發電必須要盈利才可以，如果說這個中標的人自己都沒有盈利，銀行就不會給他融資，所以在選標過程中不能只從價格角度競爭。

以下為發言實錄：

邁克爾&dot;埃爾皮特：大家早上好，非常高興能夠來到這里，2004年我就來過中國，已經過去13年了，每年我會來兩次，與我共事的很多人大家都非常的熟悉，很多的領導人都是非常出色的人，在中國可再生能源改革革命的這個過程當中，我們跟他們一直有非常良好的合作，現在都已經成為老朋友了，所以非常高興能夠看到中國取得的巨大的成功，那在過去，也就是10到12年以前，我來中國的時候有一個美國的同事還有一個歐洲的同事，現在他已經當選了全球太陽能委員會理事會的主席，那現在這一次我又跟我的老朋友一起來到了中國，締結了友誼，也取得了成功。

我們今天要看一個問題是盈利能力的這樣一個艱難的問題，要盈利是非常難的，后面我會給大家講一講，我在花旗銀行，大家有時候直接叫它花旗，我是全球環境金融的主管，我在中國、印度、中東在美國都有工作經驗，我是來自紐約，所以我想給大家講一些全球的視角，我們看到中國是全世界最成功的可再生能源一個國家，所以我非常的贊賞中國的成就，雖然我們現在還有很多的問題。這個圖是20年前我看到的，讓我改變了氣候變化一些看法，我們為什么要應對氣候變化，地球是一個球體，這個角度我們可以看到，大氣到底有多薄，大氣厚度比我們所知道的厚度要薄很多，只有10英里，基本上相當于從會展中心到機場這樣一個距離，所以大氣非常的薄，不多，如果說我們不停地把溫室氣體排到大體當中，比如二氧化碳，甲烷等等，我們可以想到這個化學組分會發生變化，這是不可逆轉，這是我們在發生的一個情況。所以我們先問題是非常嚴峻的，因為我們脆弱的大氣層正在受到威脅，所以我們要去緊急發展可再生能源，這是非常重要的一點。

所以這個理念一直在激勵我們集團的發展，我們有自己的一些工作，給大家幾個數字，我們有1.8萬億的美元資產，我們是3大美國銀行之一，有20萬的員工遍布全球，我們比任何一個銀行都要更加國際化，所以我們給國際公民提供服務，有多少人是在花旗銀行有存錢的，還是有一些的，3、4個，我們有兩億的儲戶在我們銀行，所以其實是一個非常龐大的集團，那我們在做一件事情的時候，每次做一件事情都是非常龐大的一個工程，因為我們是整個很大的一個銀行，所以在融資，可再生能源融資這一塊我們有很大的一個行動，我們也在創新，我們自己本身也是不斷在推陳出新，這張圖從歷史上來看是非常重要的一張圖，這是第一個電站級的光伏項目，世界上第一座，這個是在美國，我們給他們提供的貸款和融資，23億美金這樣一個融資額，500多兆瓦，那美國政府因為當時在經歷衰退然后也是提供了貸款擔保，它擔保說這個貸款一定會償還的，所以我們就給這個項目提供了貸款，有政府的擔保嘛，這個利率也是非常低的，所以擔保不光是一個政府一個擔保，因為利率非常低，利率是6.5%到3%這樣一個區間，這可以提升整個項目的盈利能力，這也是我今天要講的一個主題，有時候不光是說要降低電價或者電的成本，如果說要盈利的話，你利率是6.5%的話就很難盈利了，降到3%盈利就能夠保證了，所以政府給的這個擔保非常的重要，然后整個項目也非常成功，這個項目會一直持續下去，盈利能力不錯，財務狀況很好，一直在擴張規模，這個是2011年做的，2012年完工，也就5年的時間，5年內就做到了這一點，我覺得這是非常驚人的，5年之內能夠取得這樣的成就非常了不起，現在看上去小巫見大巫，在中國這樣的項目隨處可見。

另外一個例子也是說到創新是我們政府擔保一個項目，這里是稅務的一個激勵措施，給投資提供一些稅務支持，占到了項目成本的30%，那這個措施是可以加速資本回流，因為30%的資本可以在第一年就通過稅務激勵措施得到回流，可以改善我們的經濟性，也可以加速資本回流，你作為放貸機構，你資本放出去越久，回收的風險越高，所以稅收的優惠政策影響了我們的項目的經濟性，它也可以改善整個項目的盈利能力，與此同時呢還可以加速貸款的一個回收，所以這是一個非常強大的稅務工具，影響了盈利能力，也可以對于借款人來說也是具有吸引力的。

另外一個例子，這個也是非常具有創新性的，這個項目呢是18億美金，有1億的股權融資，然后1.3億的債券融資，我們提供債券融資還有一些債券，資本市場債券融資，這是一個項目貸款，項目債券，不是給公司提供債券，公司是不去獲得這個債券，所以這是一個項目的債券，還是比較稀有的。這個項目在資本市場獲得債券融資還是很稀少的，這個項目盈利能力也非常的好，因此呢也獲得了非常好的支持，這也是獲得了美國最大電力公司的支持，因為盈利所以大家響應非常好，我們就放到債券市場進行了債券融資，給大家講一個故事，這個是13億美金，這是債券市場發行以來最大的項目債券發行，7億，無論是可再生能源，醫院還是鐵路還是公路，從來都沒有達到這樣一個高度，這個財政部長他當時說如果是13億美金這樣一個債券發行的話，沒有人會注意到，但是你如果放成兩部分，一個是10億一部分，放在可再生能源這一塊你基本上可以是新聞的頭條了，所以后來還有額外的一個3億的發行，然后呢得到了廣泛的一個報道，所以這是一個非常具有創新性的做法，花旗有很多這樣的投資者可以購買這樣的債券提供融資的。

這個是剛才講的例子，再看另外一個例子，我們也是第一個，大家知道債券化，你把不同的資產組合在一起然后成為一種資產，比如說美國的一些抵押債券等等，證券化在國內也是有一個說法的，所以這是我們進行了一個組合融資，在這個例子當中呢有75個商用的屋頂太陽能項目進行了一個組合融資，項目是非常復雜的，那我們發現呢，債券市場要求對每一個安裝進行信用評估，然后呢我們也是做了很多的工作，但是呢雖然非常復雜，但是也還是可行的，所以在金融工程，金融創新這方面我們做了很多，其他銀行也在做，就是如何給這種項目提供融資，與此同時呢，不用對每一個細節都進行信用的評估或者信用的評級。

所以這個是一個低成本長期的一個融資解決方案，銀行很多時候需要在短期賺錢，因為你這個儲戶的錢不能隨意就帶出去，所以我們一般都是3到5年這樣一種貸款，但是太陽能可能有時候是十幾年到20年，所以我們要在債券市場上獲得長期的融資才可以，那最后再給大家看一個創新的例子，就是戶用的屋頂太陽能，這次我了解分布式的太陽能也在中國快速起飛，大概是30兆瓦，這一年30兆瓦是非常不容易的的，在美國這樣的情況也非常的多組合了金融租賃這樣一個融資方式，所以一般情況下會租相關的太陽能系統，大銀行比如我們花旗銀行我們就提供租賃的一些服務，我們也是給這些房屋擁有者提供租賃服務，當然再就是資產證券化，我們組合起來進行發行配售，這也是美國做的一些創新的工作，我相信在中國未來還會出現類似的一些工作。

當然呢，之所以能夠做到，大家知道這樣一些曲線，左邊這個風電成本下降了90%，這個是LCOE這樣一個角度來看，從1985已經下降90%，太陽能光伏是從1956年每瓦成本組建價格是下降了99%，這個組建成本，大家可以看到1976進行組建相關的統計，也就是51年前，當時我剛剛進入太陽能光伏行業，所以這也見證了我整個職業生涯，1978年的時候，我們做了一個白宮相關太陽能光伏的調查，我們發現光伏必須要下降99%才能夠在市場上取得成功，但是實際上我們發現確實下降了99%，41年前，當時就知道這個趨勢會延續下來，現在呢我還是覺得這個趨勢還會繼續延續下去，這個是我要給大家講的一些問題，這個例子是世界上一個普遍的情況，當然不是在中國，中國還在考慮明年做出一些改變，我還是有點擔憂，上網電價轉向采購，就是競拍，選取最低的價格，其實這個是不對的，不應該這樣子，已經有兩年都在發生這樣一些事情。

對于太陽能光伏和風電來講，從大的市場比如說美歐、日本、中國市場，在新興市場和發展中國家，在這些國家它們在與開發銀行，他們鼓勵要低成本和低價的采購，但是我在電力行業已經50年的經驗，我覺得這個其實是不是選標一個方式，如果你說你要選一個屋頂的項目的話，你不看別的東西只看成本低價的話，你肯定不會這樣做，為什么政府要這樣做，這個例子是說明有這樣一個現象，如果你則低價競標，公司本身沒有盈利，所以我們就不會給它提供融資，在圓利(音)銀行不是在走向銀行，我們要從長期融資角度來講，它必須要盈利才可以，如果說這個中標的人自己都沒有盈利我們就不會給他融資，所以你在選標過程當中如果從價格角度競爭，我覺得這是不對的，大家可以看一下這張圖，這個藍色的部分這就是它們在進行的一些投標，這個藍色部分就是從這些盈利公司，大家可以看到基本上是5.5到6美元左右，這些公司他們覺得低價能夠獲得融資，這個也是他們的一個看法，但是在土耳其大家可以看到，第一次到第四輪，這個價格越來越低，大家可以看到(英文)的價格水平。

所以說，后來有很多就退出了，除了西門子和另外一家，后來競標價格在后幾輪相當于首次投標價格又下降了，你認為這種情況下只有3.2分的時候，這種企業如果中標之后能夠盈利嗎?我覺得這種情況在阿根廷在墨西哥都出現過，我去過印度，很多發展中國家都有這樣的趨勢，現在中國也正在朝這種趨勢來走，要做拍賣一定要謹慎不要走的太快，在美國90年代的時候，在那個時候我們開始了這個IPP相關業務，在后來我們出現了叫做競標的價格競爭投標，這是在1995年就出現了問題，后來就陷入了一些非常困難的困境。

那么后來我們美國這些相關的企業就開始在歐洲以及在歐洲這些地區開始尋找業務，因為在美國這個方面業務實際上就陷入僵局了，所以說大家一定對于這樣的情況要非常謹慎，這是我最后一張幻燈片了，就是我們在進行評估的時候，這個評估是包括技術方面的評估，還通過要進行相關的融資方面的評估，然后呢再進行相關的比對等等，但是那么在我們進行選擇采購的時候，并不是我們選擇誰給我們出的價格是最低的，而因為我們所選擇的這個價格應該是能夠獲取到銀行的支持或者是融資的，好的，那么現在再一次感謝大家，非常感謝大家的傾聽，我認為中國會非常成功，我也是非常驕傲能夠跟中國開展相關的業務，謝謝你們。