對(duì)于56歲的約翰˙弗蘭納里而言，過去的12個(gè)月并不容易。

(來源：界面 作者：莊鍵 張慧)

一年前的8月1日，當(dāng)他從杰夫˙伊梅爾特手中接過GE董事長(zhǎng)及首席執(zhí)行官的職位時(shí)，弗蘭納里可能已經(jīng)預(yù)料到，所接手的并不是一份輕松的工作。

伊梅爾特?fù)?dān)任GE董事長(zhǎng)及首席執(zhí)行官一職長(zhǎng)達(dá)16年，弗蘭納里則在GE工作了30年。

在任命公布后，弗蘭納里就宣布將對(duì)GE現(xiàn)有業(yè)務(wù)做一番毫無保留的全面檢視。“很明顯，我們有很多地方需要改進(jìn)。沒有人對(duì)公司目前的股價(jià)感到滿意，我們知道自己可以做得更好。”弗蘭納里說。

自2001年伊梅爾特上任以來，GE的股價(jià)累計(jì)下跌了約三成。弗蘭納里沒有想到的是，在他履新的一年內(nèi)，GE迎來了一段更為艱難的歲月。這一年，GE的股票價(jià)格暴跌了55%。

在最新揭曉的2018年《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜中，GE的座次為41位，較上年下降了10名。

7月20日公布的二季度財(cái)報(bào)顯示，盡管GE的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了3%，凈利潤(rùn)卻下滑三成至6億美元。

點(diǎn)燃了引信的炸彈

若干年后回顧GE的歷史，2018年6月26日可能會(huì)是極其重要的一天。因?yàn)闃?biāo)普道瓊斯公司在此前的一周宣布，將GE從道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的成分股中剔除，由藥品零售企業(yè)沃博聯(lián)(Walgreens Boots Alliance)取而代之。

這項(xiàng)決定的生效日期就定在26日。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)創(chuàng)立于1896年，是美國(guó)三大股票指數(shù)之一，目前納入了蘋果、波音、杜邦等30家知名企業(yè)。GE為該指數(shù)首批12家成分股，自1907年以來，這家美國(guó)工業(yè)巨頭還未曾失去過這一榮譽(yù)。另外11家成分股企業(yè)早已迎來解散或者被并購(gòu)的命運(yùn)。

2000年，GE曾以5940億美元問鼎美國(guó)市值最高的公司。當(dāng)時(shí)正值GE傳奇人物杰克˙韋爾奇執(zhí)掌公司的末期，他在任的20年間，GE股價(jià)上漲了近28倍，這被認(rèn)為是公司最為高光的時(shí)刻。從GE退休后，韋爾奇還出版了一本暢銷全球的自傳，紀(jì)念自己的職業(yè)生涯。

《紐約時(shí)報(bào)》曾指出，韋爾奇的成功可以歸因于對(duì)金融業(yè)務(wù)的依賴，它為GE貢獻(xiàn)了六成的利潤(rùn)，但這也成為伊梅爾特接手公司時(shí)的隱患所在。

不幸的是，2008年爆發(fā)的金融危機(jī)讓GE脆弱的一面暴露得更加迅速。三年前，伊梅爾特最終決定剝離GE大部分的金融資產(chǎn)，讓工業(yè)制造重新成為公司的重心所在，但已難以改變百年老店的下滑趨勢(shì)。

GE現(xiàn)在的股價(jià)為約13美元，已不及巔峰時(shí)的五分之一，這直接導(dǎo)致了其被剔除出道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。該指數(shù)是按照成分股的股價(jià)算術(shù)平均得出的，GE的股價(jià)對(duì)于指數(shù)已影響甚微。

在標(biāo)普道瓊斯指數(shù)委員會(huì)主席大衛(wèi)˙布利策(David Blitzer)看來，類似通用電氣這樣的工業(yè)企業(yè)已不再是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的代表，銀行、醫(yī)療、科技和消費(fèi)品企業(yè)現(xiàn)在扮演著更為重要的角色。他認(rèn)為，沃博聯(lián)替代通用電氣，將讓指數(shù)能更好地反映宏觀經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)的表現(xiàn)。

這已不是弗蘭納里在“新秀季”遭遇的第一個(gè)打擊。現(xiàn)在的GE就像一顆隨時(shí)會(huì)在他手中引爆的炸彈，而炸彈的引信是在去年11月被點(diǎn)燃的。在此之前，GE股價(jià)雖已低迷，但在公司經(jīng)營(yíng)層面尚未出現(xiàn)明顯的異樣。

在弗蘭納里接手的三個(gè)月后，GE先是令人意外地下調(diào)了公司的分紅。這是2009年以來公司首度削減分紅，每股紅利將由24美分下調(diào)至12美分。GE電力板塊的投資錯(cuò)判，加之全球電力市場(chǎng)需求疲軟的主要原因，導(dǎo)致公司不得不降低營(yíng)收預(yù)期。

減少分紅后，GE每年可節(jié)省40億美元。為了緩解現(xiàn)金流緊張的局面，弗蘭納里還承諾將剝離公司約200億美元的資產(chǎn)。

一個(gè)月后，危機(jī)進(jìn)一步加劇。GE宣布在電力板塊裁減1.2萬人，相當(dāng)于公司員工總數(shù)的約4%。裁員計(jì)劃所節(jié)約的10億美元開支，被寄希望于幫助這一板塊度過更難熬的未來幾年。

今年1月，GE再度迎來壞消息，它決定計(jì)提62億美元用于增加保險(xiǎn)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金，同時(shí)在未來七年內(nèi)計(jì)提150億美元保單損失準(zhǔn)備，這都將對(duì)業(yè)績(jī)帶來不利影響。GE公布的財(cái)報(bào)顯示，2017年公司營(yíng)收1221億美元，下降1%，全年錄得62億美元的虧損。

這些危機(jī)在很大程度上肇始于伊梅爾特在任時(shí)的決策——他開啟的一系列規(guī)模龐大的并購(gòu)交易。根據(jù)《福布斯》雜志的統(tǒng)計(jì)，在伊梅爾特執(zhí)掌公司的16年間，GE完成了超過380筆并購(gòu)，總計(jì)斥資1750億美元。

這包括了GE歷史上最昂貴的同業(yè)并購(gòu)。2015年，GE斥資106億美元，完成了對(duì)阿爾斯通電力板塊的收購(gòu)。但《財(cái)富》雜志認(rèn)為，這宗交易的時(shí)機(jī)差到了極點(diǎn)，當(dāng)可再生能源成為全球的投資方向時(shí)，GE卻依然把資金投入了傳統(tǒng)能源領(lǐng)域，從而造成了今日的困境。

一個(gè)更為簡(jiǎn)單的GE

也許是有意為之，在GE被道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)掃地出門的同一天，弗蘭納里決定公布一攬子的改革計(jì)劃，這是市場(chǎng)期盼已久的GE拯救行動(dòng)。

弗蘭納里肩負(fù)著讓這家百年老店擺脫困境的使命。當(dāng)他被選為GE新掌門人時(shí)，分析師們就注意到，比起伊梅爾特和韋爾奇掌權(quán)時(shí)的年紀(jì)，弗蘭納里要得大多。這可能暗示他更像是一位救火隊(duì)員，并不會(huì)擁有很長(zhǎng)的任期。

弗蘭納里 圖片來源：GE官網(wǎng)