2017年中國火電行業市場深度調查分析

2018-01-29 10:10:29 中國產業信息網　點擊量：評論 (0)

1、影響火電企業盈利三大因素：電價、燃料成本和發電量通常說來，對于火電企業特別是煤電企業，決定盈利能力主要因素有三個方面：電價、燃

1、影響火電企業盈利三大因素：電價、燃料成本和發電量

通常說來，對于火電企業特別是煤電企業，決定盈利能力主要因素有三個方面：電價、燃料成本和發電量。電價和發電量直接決定公司收入;燃料成本決定可變成本部分;不可變成本折舊和運維成本相對固定，但如果發電量越多，單位成本越低，所以分析清楚這三個方面能夠幫助我們判斷火電企業盈利未來的變化。

火電企業盈利相對于三因素的敏感性分析

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2018 年煤炭價格大概率平穩回落

2016 年 1 月，中央財經領導小組會議正式提出供給側結構性改革，煤炭行業首當其沖，通過嚴查違規、壓減落后、淘汰過剩產能，一段時間甚至執行 276 個工作日限產，改變了煤炭市場的供需格局，煤炭價格從 16 年下半年開始，一舉扭轉了 2011 年以來呈現的單邊下跌走勢，出現近幾年來罕見大幅上漲。

今年前三季度，煤價雖然依舊維持在高位，但是出現逐季環比微幅下降的走勢。以環渤海動力煤價格指數為例，2017 年一季度價格平均價格為 593 元/噸，與 2016 年第四季度基本持平，而到了二季度，小幅下降到 587元/噸，三季度再度下滑至 582 元/噸。截止到今年 12 月中旬，環渤海動力煤價格指數為 576 元/噸，同比 2016年 12 月中旬已經出現了 3.2%的跌幅。雖然冬季會因為冬儲和采暖而出現季節性上漲，但我們預計四季度煤炭均價會小幅下滑至 579 元/噸的水平，較去年四季度的水平下降 2.2%。

環渤海動力煤價格指數走勢(單位：元/ 噸)

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環渤海動力煤價格指數季度均價(單位：元/ 噸)

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展望 2018 年，我們認為隨著煤炭供給側結構性改革階段性目標的初步實現，以及明后兩年先進產能的釋放，將極大緩解目前存在的電、煤供需矛盾。根據煤炭工業協會的數據，經過兩年的去產能，截至目前全國煤礦總產能 51-52 億噸/年，其中形成能力的有效產能 39 億噸/年以上，在建和技術改造煤礦產能 12-13 億噸/年左右。

國家還加大宏觀調控力度，對手續不全的建設項目，通過產能置換加快補辦相關手續;對部分先進產能煤礦、安全保障能力較高的露天煤礦和低瓦斯煤礦通過核增生產能力。據統計今年上半年，全國新增煤礦產能 9000萬噸，預計全年新增產能 2 億噸左右。而到 2020 年，具備生產能力的煤礦產能將在現有基礎每年再凈增 3-4 億噸，年均復合增長率達到 10.1%。

煤礦產能增長情況(單位：億噸)