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2017年中國火電行業(yè)市場深度調查分析

2018-01-29 10:10:29 中國產業(yè)信息網   點擊量: 評論 (0)
1、影響火電企業(yè)盈利三大因素:電價、燃料成本和發(fā)電量通常說來,對于火電企業(yè)特別是煤電企業(yè),決定盈利能力主要因素有三個方面:電價、燃
1、影響火電企業(yè)盈利三大因素:電價、燃料成本和發(fā)電量
 
通常說來,對于火電企業(yè)特別是煤電企業(yè),決定盈利能力主要因素有三個方面:電價、燃料成本和發(fā)電量。電價和發(fā)電量直接決定公司收入;燃料成本決定可變成本部分;不可變成本折舊和運維成本相對固定,但如果發(fā)電量越多,單位成本越低,所以分析清楚這三個方面能夠幫助我們判斷火電企業(yè)盈利未來的變化。
 
火電企業(yè)盈利相對于三因素的敏感性分析
 
 
數據來源:公開資料整理
 
2018 年煤炭價格大概率平穩(wěn)回落
 
2016 年 1 月,中央財經領導小組會議正式提出供給側結構性改革,煤炭行業(yè)首當其沖,通過嚴查違規(guī)、壓減落后、淘汰過剩產能,一段時間甚至執(zhí)行 276 個工作日限產,改變了煤炭市場的供需格局,煤炭價格從 16 年下半年開始,一舉扭轉了 2011 年以來呈現的單邊下跌走勢,出現近幾年來罕見大幅上漲。
 
今年前三季度,煤價雖然依舊維持在高位,但是出現逐季環(huán)比微幅下降的走勢。以環(huán)渤海動力煤價格指數為例,2017 年一季度價格平均價格為 593 元/噸,與 2016 年第四季度基本持平,而到了二季度,小幅下降到 587元/噸,三季度再度下滑至 582 元/噸。截止到今年 12 月中旬,環(huán)渤海動力煤價格指數為 576 元/噸,同比 2016年 12 月中旬已經出現了 3.2%的跌幅。雖然冬季會因為冬儲和采暖而出現季節(jié)性上漲,但我們預計四季度煤炭均價會小幅下滑至 579 元/噸的水平,較去年四季度的水平下降 2.2%。
 
環(huán)渤海動力煤價格指數走勢(單位:元/ 噸)
 
 
數據來源:公開資料整理
 
環(huán)渤海動力煤價格指數季度均價(單位:元/ 噸)
 
 
數據來源:公開資料整理
 
展望 2018 年,我們認為隨著煤炭供給側結構性改革階段性目標的初步實現,以及明后兩年先進產能的釋放,將極大緩解目前存在的電、煤供需矛盾。根據煤炭工業(yè)協(xié)會的數據,經過兩年的去產能,截至目前全國煤礦總產能 51-52 億噸/年,其中形成能力的有效產能 39 億噸/年以上,在建和技術改造煤礦產能 12-13 億噸/年左右。
 
國家還加大宏觀調控力度,對手續(xù)不全的建設項目,通過產能置換加快補辦相關手續(xù);對部分先進產能煤礦、安全保障能力較高的露天煤礦和低瓦斯煤礦通過核增生產能力。據統(tǒng)計今年上半年,全國新增煤礦產能 9000萬噸,預計全年新增產能 2 億噸左右。而到 2020 年,具備生產能力的煤礦產能將在現有基礎每年再凈增 3-4 億噸,年均復合增長率達到 10.1%。
 
煤礦產能增長情況(單位:億噸)
 
 
數據來源:公開資料整理
 
而從產量上看,2016 年供給側改革進行到最高峰時,全國原煤月度產量曾經下滑到 2.6 億噸的水平,目前已經逐步恢復到將近 3 億噸左右,同比增速也從前幾年基本在 0 以下,回到 0 以上的水平。
 
中國電煤價格指數全國平均價(單位:元/ 噸)
 
 
數據來源:公開資料整理
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責任編輯:李鑫

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