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拯救通用電氣

2018-07-23 17:00:51 界面   點擊量: 評論 (0)
對于56歲的約翰˙弗蘭納里而言,過去的12個月并不容易。(來源:界面 作者:莊鍵 張慧)一年前的8月1日,當他從杰夫˙伊梅爾特手中接過GE董

弗蘭納里的做法,也與兩位前任也迥然不同,他想要的是——一個“更為簡單、更為強大”的GE。他曾提及,GE現在變得太臃腫了,以致于公司難以很好地運作。因此,精簡成為他改革方案的核心。

根據新公布的改革計劃,GE將放棄電力、航空和醫療這“三駕馬車”的傳統業務布局。這三個業務單元業務是GE目前最重要的板塊,占到公司總營收的近三分之二。

按照該方案,GE醫療集團將成為獨立運營的公司,這項涵蓋X光和CT檢測設備的業務去年營收超過190億美元。在晉升為GE的首席執行官之前,弗蘭納里擔任的就是醫療業務的負責人。

GE預計將出售醫療業務20%的股權,并把剩余的股份分配給股東。這項交易會在未來的1-2年內完成,但具體安排暫未確定。德國工業巨頭西門子此前也操作過類似的業務剝離,今年3月,它所剝離的醫療業務完成了IPO。

相比于醫療集團的變化,GE宣布的另一項調整——拆分貝克休斯更符合市場早前預期。2016年,GE同意將其油氣業務與貝克休斯合并,創建了由GE持有絕大部分股權的公司,為其他油氣公司提供設備和服務。

這是伊梅爾特在任時完成的最后一項重大決策,但也是繼任者最先想要糾正的一項決定。雖然在提供給界面新聞的郵件回復中,GE官方為伊梅爾特辯解稱,對貝克休斯的并購有利于兩者在油氣領域的優勢互補,也是GE回歸工業戰略的一部分。

《財富》雜志報道稱,在弗蘭納里接替伊梅爾特僅數天后,GE就成立了一個名為金融和資本配置委員會的專門小組,對委員會提出的第一項任務,便是評估公司應以何種方式退出貝克休斯。

GE目前擁有貝克休斯62.5%的股份,價值約為230億美元,其計劃在未來兩到三年內退出這些股份。

出售貝克休斯的股權,意味著GE結束了在油氣領域多年的探索。從2007年起,GE累計投資100億美元陸續收購了多家公司,從而進入這一行業。當油氣業務成為GE最重要的板塊之一時,國際油價卻突然崩塌,市場需求銳減催生出了諸多問題。

在弗蘭納里眼中,將醫療業務和貝克休斯從GE分拆,對于公司、股東以及業務集團本身都是最好的選擇。

他會成為救世主嗎?

一些規模相對較小的分拆行動早前已陸續展開,過去近一個月,GE的交通和工業燃氣輪機業務已相繼找到了買家。

美國私募股權投資公司安宏資本(Advent)接手了GE的工業燃氣輪機業務,交易價格為32.5億美元。該資產源于伊梅爾特在2003年和2010年的兩筆收購。

交通板塊則將與競爭對手西屋制動(Wabtec)合并,GE將因此獲得29億美元的現金,并在新公司擁有9.9%的股份。

GE交通板塊的歷史可追溯到100多年前,這項以機車制造為主的業務,是GE七大工業板塊中規模最小的,占比不到4%。去年它又受到了周期性波動的打擊,收入下降11%。

如果醫療、貝克休斯以及交通等業務的分拆一切順利,GE每年將減少超過400億美元的收入,相當于公司年營收總額的三分之一。《華爾街日報》稱,GE未來的業務規模將不到十年前的一半。

在砍去醫療業務后,這家新公司的版圖中,將主要包括電力、航空以及可再生能源三項業務。這三項業務去年貢獻了約700億美元的收入。

資本市場給予弗蘭納里的最新改革方案積極回應,方案公布當天,GE的股價上漲7.8%,報收13.74美元,為過去三年最高的單日漲幅。

但對于新改革方案,彭博社點出了一個弗蘭納里難以回避的問題:經過調整后,GE留下的既有表現最好的子公司,也有業績最差的板塊。生產飛機發動機的航空業務一直獲利豐厚,電力業務利潤卻明顯下滑,可能需要數年時間才能恢復元氣。今年上半年,電力板塊的營業收入和利潤就分別下滑了15%和52%。

GE在回復界面新聞的郵件中提及,包括電力板塊在內,所有的業務都有其周期性,公司對電力市場的未來發展充滿信心。因此,包括燃煤、燃氣和可再生能源發電仍然是GE未來的主營業務。

除了精簡業務外,弗蘭納還籌劃建立一套全新的運營機制。他計劃縮小公司總部的規模,將以往高度集中的資源下放到各業務板塊中,借此再節省至少5億美元。

弗蘭納里在采訪中稱,這將是公司運作方式的巨大改變,但他并未透露可能有多少員工受此影響。截至去年底,GE在全球雇傭了31.3萬名員工。

此前,GE已著手改組了公司的最高管理層。根據《財富》雜志統計,過去一年,GE半數的董事會成員遭到替換,其中包括三位副董事長(還有一位是公司首席財務官)。這凸顯了新董事長兼首席執行官弗蘭納里改變GE的決心。

《財富》雜志認為,不管GE的最終結局如何,弗蘭納里都必將在公司的歷史上留下極其重要的一筆。他既有機會成為GE的救世主,也有可能是公司分崩離析的罪人。

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責任編輯:售電小陳

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