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煤電聯動之前 看華能國際電力有多便宜

2018-01-25 15:08:07 智通財經網   點擊量: 評論 (0)
很多投資者,對個股的篩選總是摸不著門道,有的投資者以信息作為選股條件,或以技術K線作為選股條件,而這些篩選方式往往適用于短線行情。
圖片來源:中國太原煤炭交易中心(綜合指數情況)
 
期貨價格是現貨價格的先行指標,我們可以看到動力煤和焦煤的期貨價格近幾個月來漲勢兇猛,特別是動力煤價格。而就煤炭綜合指數來說,2016年下半年開始猛漲,至今漲幅達94.5%,其中2017年煤炭綜合指數一直維持在高位。
 
我們看一下就具體煤種價格情況,根據中國太原煤炭交易中心的數據,截止2018年1月15日,動力煤以及焦煤的價格半年來均有所上漲,其中動力煤的價格漲幅較大,比如動力煤品種的下水規格品2價格為580.33元/噸,近半年時間漲了17.6%。如果將時間上延至2016年4月份,兩種煤炭價格的漲幅均非常驚人。
 
 
煤機目前仍占據華能國際電力大部分收入,若煤炭等燃料成本的持續提高,按道理說該公司的獲利能力大概率會進一步被吞噬。
 
煤電聯動帶來的成長機會
 
不過,煤炭價格的持續走高,對華能國際電力來說或許也是一個機會。
 
在這里我們需要了解一個概念,即煤電聯動。所謂的煤電聯動,開始于2004年年底,當時國家規定,以不少于6個月,一般為一年一個周期,為一個煤電價格聯動周期,若周期內平均煤價較前一個周期變化幅度達到或超過5%,便將相應調整電價。
 
上文已經談到動力煤和焦煤的價格上漲趨勢,特別是動力煤的價格變化,半年來的增長幅度已經觸發上調電價的條件。實際上,華能國際電力曾在2017 年中期業績電話會會議表示,該公司將全年公司采購的原煤價格的預測從同比上漲 8.7%調整為 23.7%,并談到電價可能上調2分。
 
2017年6月16日國家發改委印發了《國家發展改革委關于取消、降低部分政府性基金及附加合理調整電價結構的通知》,決定從7月1日開始提高煤電上網標桿電價2.5分錢,如果按照華能國際電力的判斷,上調電價2分的話,將對該公司的業績產生重要影響。2017年華能國際電力的平均上網結算電價為414.01元╱兆瓦時,同比增長了4.39%。
 
電價上調最直接的影響是提高了華能國際電力的業績增長水平,同時間接提高了公司的毛利率,上文已經談到毛利率是影響公司的凈利潤主要因素,那么電價上調也間接對公司凈利潤的產生正面影響。
 
不過我們不能忽視華能國際電力的清潔能源業務,這是該公司2017年出現了一個增長亮點,該業務可能成為該公司未來擴張以及業績持續增長的爆發點。
 
那么下面我們談談華能國際電力的清潔能源業務。
 
二、清潔能源售電量的高增長以及貢獻力
 
上文主要解釋了華能國際電力在財務上歷年表現,以及煤電聯動帶來的機會。實際上,清潔能源業務將成為該公司重點發展方向。首先我們先看華能國際電力的業務在2017年的表現情況,該公司的煤機業務部分省市存在售電下滑的現象,但在一些地區市場還是擴張的,不過增速較低。智通財經APP將華能國際電力2017年售電量增長率20%及以上地區制成表格(煤機則10%以上的增長率)。
 
 
以地區市場來說,2017年華能國際電力煤機售電量增長的省市有14個,下滑的有8個,增速在10%以上的僅有6個,風電布局地區有16個省市,下滑僅有1個,多數地區實現高雙位數增長,而光伏布局的地區有14個省市,其中有8個地區剛實現收入,6個地區收入增速均超過三位數。
 
2017 年上半年,華能國際電力境內各運行電廠累計完成發電量1866.85億千瓦時,同比上升27.80%,完成售電量1761.21億千瓦時,同比上升27.55%,利用小時為1901小時,同比上升62小時。而該公司發電裝機容量為101698MW,其中清潔能源占比達到13.36%,清潔能源無疑對該公司各項指標增長作出了主要貢獻。
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責任編輯:lixin

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