一、風電發展現狀分析

在2015年新增風電裝機32GW后，風電裝機連續兩年回落預計2018年新增風電裝機同比
增長15%，其中最主要的原因包括棄風限電的改善，電價下調的預期和海上風電裝機的
推動。棄風限電方面，在2016年1季度限電率到26%后持續改善，2017年上半年限電率
13.62%，已有明顯好轉；風電電價下調政策規定，2018年1月1日之前核準，2019年年
底之前開工建設的項目執行原先的電價，所以開發商也有裝機的動力；海上風電的啟動
為風電增長開辟新的市場空間，預計2018年新增裝機約1.5GW，同比增長約50%。

我國風電新增裝機情況

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2016年1季度，全國棄風率達到26%，達到歷史的峰值，其中新疆、甘肅等部分限電嚴重
的地區棄風率超過了35%。隨后國家發改委、能源局出臺了多項緩解棄風限電的政策，國
家電網也明確表態從政策、技術等方面推動限電的解決。隨后國內的棄風限電水平逐漸下
降，2017年上半年國內的棄風率已經下降至13.62%。

2017年第2季度棄風率為11.1%，在第1季度16.4%的水平上也出現了明顯的下降。

全國風電棄風率（%）

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風電運營商流動比率（單位：倍）

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風電運營商速動比率（單位：倍）

風電運營商資產負債率（單位：倍）

風電運營商利息覆蓋率（單位：倍）

截止2016年年底，我國已核準未建設的風電項目合計容量在84GW，同時國家能源局在
2017年7月發布了《2017-2020年風電新增建設規模方案》提出2017年新增建設規模
30.65GW。而電價調整政策規定，2018年1月1日前核準，2019年底前建設的項目得
0.47-0.60元/Kwh的上網電價，否則上網電價將被調整為0.40-0.57元/Kwh。上述項目
需要在2020年前開工建設才能獲得較高的電價，即使除去因各種原因不能建設的風電
項目，年均項目的建設規模也有可能超過25GW。

風電標桿電價下調幅度

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潛在裝機量情況（GW）

同時，在國家能源局也下發的《2017-2020年風電新增建設規模方案》中，除2017年新
增建設規模30.65GW外，2018-2020年新增建設規模分別為28.84GW，26.6GW和24.31
GW，合計新增風電裝機79.75GW，保障風電裝機規模。

2018-2020年核準待建項目區域分布（GW）

國內的風電機組招標量依然保持強勢，預計2017年前三季度的招標量約21GW，為后續的
裝機做好了項目儲備。2017年1-6月國內公開招標量15.3GW，同比增長7.1%，超過2014
年同期（12.6GW）以及2016年同期（14.2GW）。

國內風電招標量（GW）

二、海上風電發展趨勢

根據《風電發展“十二五”規劃》，到2015年海上風電裝機容量達到5GW，然而最終實際完
成率僅為20%，而2016年11月公布《風電發展“十三五”規劃》仍然維持5GW規劃目標不變，
并且將總量目標拆解至各省份并網目標，其中重點推動江蘇、浙江、福建、廣東等四省的海
上風電建設，累計并網規模占全國規劃規模90%，開工規模占比85%，同時積極推動天津、
河北、上海、海南、遼寧等地區的海上風電建設。到2020年，全國海上風電開工建設規模
達到10.05GW，力爭累計并網容量達到5GW以上，十三五期間擁有CAGR將近40%的增長空間。

2020年全國海上風電開發布局（萬千瓦）

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2020年全國海上風電開工規模規劃目標分布

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截至2015年7月底，已納入海上風電開發建設方案的項目已建成投產2個，裝機容量61MW，
核準在建項目9個，裝機容量1702MW，核準待建6個，裝機容量1540MW，其余項目正在開
展前期工作。

海上風電開發建設方案(2014-2016)區域分布

海上風電開發建設方案(2014-2016)規模分布

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2016年，中國海上風電新增裝機（吊裝量）154臺，容量達到59萬千瓦，同比增長64%，累計
裝機量達到163萬千瓦。預計2017年海上風電裝機約為100萬千瓦，同比增長超過60%，明年
同比增長將超過50%。同時預計今年海上風電項目的招標量有望超過300萬千瓦。

截至2016年底，海上風電機組供應商共10家，其中，累計裝機容量達到15萬千瓦以上的機組
制造商有4家。 在機組大型化的同時，包括海上風電安裝船、海上升壓站等配套設施不斷完善，
為海上風電的發展提供了支撐。根據測算，在0.85元/千瓦時的電價下，開發商是可以實現10%
的資本金收益率的，同時隨著成本的不斷下降，收益率依然有提升的空間。

我國歷年累計海上風電裝機和預測（MW）

我國歷年新增海上風電裝機和預測（MW）

2015年全國風電裝機出現搶裝，新增風電裝機32GW，隨后的2016年和2017年國內風電裝機
同比出現下滑（預計2017年新增風電裝機約20GW，同比下滑）。

國內風電整機制造商數量顯著減少

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我國風機整機制造廠商市場占有率變化情況

2016年，美國前三大風機制造商占有95%的風電新增裝機市場，前三位的風機制造商分為
是維斯塔斯、GE和西門子。而國內市場的風電機組制造商裝機的集中度依然不高，前三家
風電機組制造商的市場占有率還未超過45%。

2016年美國風電新增裝機市場競爭格局

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2016年中國風電新增裝機市場競爭格局

從葉片廠商來看，葉片廠商已經由最高峰的100多家下降到不足20家，產能呈現了逐漸淘汰的
過程。但龍頭葉片廠在研發，翼型選擇方面具有優勢，市場份額在市場同比下滑的過程中出現
了上升。

國內風電葉片制造商數量顯著減少

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